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国内封测三巨头业绩下滑的背后,这些风险不得不看

根据SIA数据,微网络消息显示,2019年第一季度全球半导体市场下滑了5.5%。受全球半导体市场低迷影响,中国IC产业2019年第一季度的增速大幅下滑。

根据中国半导体行业协会的统计,2019年第一季度中国集成电路产业销售额为1274亿元,同比增长10.5%。增长率同比下降10.2个百分点,比上月下降10.3个百分点。其中:包装检测行业销售额423亿元,增幅最大,同比仅下降5.1%。

恶劣的市场环境也直接反映了第一季度国内包装和测试制造商的表现。 2019年第一季度,长电科技和同福微电子亏损,华天科技业绩严重下滑。

随着第二季度集成电路产业的逐步复苏,2019年1 - 6月中国集成电路产业销售额为3048.2亿元,同比增长11.8%。增长率略高于第一季度。其中,包装检测行业销售额1022.1亿元,同比增长5.4%。

不幸的是,国内包装和测试制造商的表现并没有改善。作者发现,通过比较2019年和上半年Q1的表现,除了在AMD,长电科技和华天科技的领导下实现同福微电子的收入增长,取消了业绩Unisem(2019年上半年,由于Unisem的合并,华天科技的营业收入增加了1.85亿元,归属于上市公司股东的净利润增加了.9万元)。

此外,长电在第二季度的亏损进一步扩大,而同福的微电子技术继续亏损,但损失较小。与此同时,华天科技保持了长期的利润优势。

从毛利率的角度来看,由于市场对包装和测试需求下降以及中美贸易摩擦升级等不利因素,为了提高产能利用率,各大厂商都在抢购抓住订单,牺牲毛利率。 2019年上半年,长江电子科技有限公司华天科技和同福微电子的毛利率均降至近年来的最低点。

通过国内三大厂商的财务报告,作者看到国内包装和检测公司面临着中美贸易摩擦,市场需求疲软,激烈等一系列大规模环境带来的危机。竞争。在需求急剧下降之后,逐渐复苏的阶段已经开始,但长江电子科技,同福微电子和华天科技正面临着自己的危机。

长江科技:高水平冲击/亏损继续

2019年上半年,长江电子科技股份有限公司董事会举行大选。长江电子科技有限公司前董事长王新超先生,董事会副主席张文义先生及公司董事刘明先生退出周子学先生,李春兴先生,李春兴先生,罗宏伟成为新一届董事会成员。

随着董事会成员的调整,长电科技高管开始改变血液。

新董事会选举周子学先生为长江电子科技股份有限公司第七届董事会主席,并任命ChoonHeungLee先生(李春兴)为公司首席执行官(CEO) ,首席技术官,任命吴宏伟为董事会秘书。宏伟担任执行副总裁,任命穆浩平为首席财务官,并任命于洪为首席人力资源经理。

长江电子科技有限公司前总裁赖志明于2018年9月辞去总裁职务,随后担任执行副总裁。今天,执行副总裁应该是罗宏伟,赖志明正式离开长江电子。它是。

此外,长江电子前董事朱俊义,首席运营协调员田振英,首席法务官徐良辉,首席技术官沉义权均于2019年上半年离职。

在恶劣的市场环境中,新的“领导团队”也重返天空。 2019年上半年,长江电子科技五家控股公司的净利润全线下滑。其中,兴科金鹏的损失没有改善,或许新一轮的“高层交换血”已经在形成。

据报道,2018年,由于商誉和坏账减值准备,长电科技的资产减值损失达到5.47亿元。

截至6月30日,长电科技图书的商誉价值为22.75亿元。在2019年上半年,长电科技没有对商誉进行减值准备,但遗憾的是,由于全球智能手机出货量下降,部分客户控制库存延迟订单,导致产能利用率不足。上半年,兴科金鹏2019年实现营业收入.4万美元,同比下降24.61%;净利润为-4320万美元,与去年基本持平,商誉减去价值风险即将来临。

除商誉风险外,金融风险也值得警惕。 2019年上半年,长期技术和货币资金大幅下降,而短期负债大幅增加。 2019年6月30日,长电科技的货币资金和短期负债分别为33。 2018年12月31日1亿元,111亿元,17亿元,71亿元。

华天科技:商誉危机袭击

2019年1月,为了扩大公司规模并收购欧美客户,华天科技完成了对马来西亚上市公司Unisem的收购。因此,华天科技的商誉金额从人民币0.19亿元跃升至人民币7.91亿元。

据报道,Unisem于2017年实现利润约人民币2.5亿元,2018年实现净利润约人民币1.6亿元。在2019年上半年,Unisem仅实现净利润(RM20,240千元),相当于人民币3400万元。可以看出,虽然Unisem盈利,但其净利润在过去三年一直处于急剧下滑状态。

华天科技在半年报中也写道,报告期内,Unisem保持稳健发展,盈利能力良好。然而,如果未来受到宏观经济衰退,半导体行业周期性波动,行业竞争加剧或Unisem自身技术研发,市场拓展和运营管理的重大不利变化等因素的影响,超出预期的经营状况,可能有必要对声誉的损害将对公司的经营业绩产生不利影响。

华天科技上半年的净利润仅为万元。面对7.91亿元的巨大商业信誉,它显然是脆弱的。

同福微电:过度依赖AMD

2016年4月29日,在国家集成电路产业基金的支持下,同福微电子收购了AMD苏州和槟城的85%股权。该公司与AMD建立了战略合作伙伴关系。

值得一提的是,同福电子大约一半的收入来自AMD,而利润主要来自AMD,后者存在过度依赖AMD的危机。

据了解,同福微电子与AMD在业务上的深度合作已从三年延长至五年。 2019年,这是收购Tongfu Chaowei Suzhou和Tongfu Chaowei Penang后的第三年。第四年,虽然双方目前合作良好,但贸易摩擦不断升级带来了很大的不确定性,值得警惕。

显然,同福微电子已经意识到了这一问题,并不断加大客户开发力度,努力挖掘新的客户资源。据2019年半年报显示,自2019年初以来,已成功吸引21家新客户,客户总数较去年同期翻了一番,39%的新客户已开始试生产。

通福微电子2019年上半年毛利率为9.76%,同比下降7.01%。其中,我国毛利率为1.05%,同比下降5.17%;境外毛利率为11.36%,同比下降7.08%。

此外,2017年、2018年和2019年上半年,同福微电子出口销售额分别占82.47%、86.41%和83.83%,出口收入占比较高。

同富微电子表示,如果人民币对美元汇率大幅波动,将直接影响公司的出口收入和进口成本,造成外币资产和外币负债的汇兑损益,对公司的经营活动产生一定的影响。关于公司业绩的协议。(校对/GY)

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